華熙生物，2020年收入占比：功能性護膚品、原料產(chǎn)品、醫(yī)療終端產(chǎn)品=51:27:22。

    2016-2020年，華熙生物收入從7.33億元到26.33億元，增長了2.5倍。其中護膚品業(yè)務(wù)從2016年的6385萬元增長到了2020年的13.45億元，大幅增長了20多倍。2020年，華熙生物總營收同比增長39.64%，其□□能護膚品同比增長112.19%。

    與前兩年相比，華熙生物2020年業(yè)績增長明顯放緩，營收、凈利潤增速遠不及銷售費用增速。原料產(chǎn)品市場空間有限，醫(yī)療終端產(chǎn)品銷售規(guī)模也不及同行，與上市前相比，公司功能護膚品規(guī)模大增，呈現(xiàn)出消費行業(yè)的特征。

    一，功能化妝品

    現(xiàn)在的化妝品越來越注重功效性的宣傳。

    功效性護膚品能夠針對性的解決皮膚某類問題，例如美白、祛皺、抗過敏等，見效快，效果好。近幾年國產(chǎn)功效型護膚品實現(xiàn)彎道超車，開啟黃金發(fā)展時代。

    華熙生物護膚有三個品牌，夸迪比潤百顏貴50%，潤百顏比米蓓而貴40%。

    從夸迪天貓旗艦店看出，雖然幾個產(chǎn)品銷量很高，但都是李佳琦帶貨的結(jié)果，沒有帶貨的產(chǎn)品通常月銷幾百個，而且夸迪本身價格虛高，連氨基酸潔面都要218元。所以，夸迪仔天貓旗艦店是很難保持銷售額的穩(wěn)定增長的。但是夸迪的主戰(zhàn)場并不是在天貓。

    雙十一，夸迪全網(wǎng)破1.6億，天貓（李佳琦）是0.88億，經(jīng)銷商（微商）是0.78億，

    夸迪還是采取爆品思路，主要利用李佳琦直播間這個突破口，宣傳五大單品，

    1，藍次拋，添加二裂酵母，藍銅勝肽，多肽，主打煥顏。

    2，綠次拋，添加少量水楊酸，主導(dǎo)祛痘。

    3，粉次拋，強調(diào)5D玻尿酸，主打清潤保濕。

    4，紫次拋，添加多肽等抗老成分，主打抗老。

    隨著功能性護膚品業(yè)務(wù)的拓展，華熙生物不得不加大品牌的投入和推廣，2016年以來，銷售費用率持續(xù)上漲，帶動公司凈利率持續(xù)下降。

    主要是原料產(chǎn)品和醫(yī)療終端產(chǎn)品屬于2B業(yè)務(wù)，而護膚品是2C業(yè)務(wù)。

    華熙功能護膚品的毛利率在80%左右，高于珀萊雅，展示了在市場上的溢價力。

    二，醫(yī)療終端

    華熙生物憑借著微生物發(fā)酵、交聯(lián)兩大科技平臺，實現(xiàn)了四大技術(shù)突破，猜獎透明質(zhì)酸原料延伸至多種生物活性物質(zhì)、醫(yī)療終端產(chǎn)品和功能性護膚品，覆蓋率透明質(zhì)酸原料到相關(guān)最終產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈。

    目前，華熙生物已申請專利341項，含發(fā)明專利289項，其中已獲授權(quán)的專利85項，華熙生物無形資產(chǎn)中的專利權(quán)和專利技術(shù)價值遠高于愛美客。

    但是，華熙生物的產(chǎn)品，在醫(yī)療美容領(lǐng)域不如愛美客領(lǐng)先。在醫(yī)療終端，華熙生物僅有兩款美容填充劑。2020年華熙醫(yī)療終端產(chǎn)品收入6.76億元，同比增長17.79%，愛美客收入7.09億，增長27.19%。

    三，原料&食品級玻尿酸

    華熙生物是全球生產(chǎn)玻尿酸原料最大的廠商，2018年銷售175噸，2020年銷售195噸。